Sijoitusvuosi 2021 on kaikin puolin ollut erinomainen, kun katsoo YTD lukuja, eli tuottoja vuoden alusta. Oikeastaan vain joukkolainakirjoihin sijoittaneet ovat polttaneet näppejään. S&P500 nousi noin 26% ja suurin indeksilasku oli noin 5-7% huipusta pohjaan. Suomen pörssi tuotti suunnilleen saman verran kuin USA:n. Miten tätä vuotta voidaan edes luonnehtia haastavaksi silloin? Tällä kertaa kyse ei ole arvostuskertoimista.
Epäilen, että se mitä nyt näemme, on kaukana todellisuudesta monen sijoittajan kohdalla. Veikkaan, että oppirahoja on maksettu valtavia summia tänä vuonna. Etenkin aktiiviset sijoittajat ovat kohdanneet monenlaisia haasteita.
Sijoittajayhteisö Wall Street Bets aiheutti kohua alkuvuonna, ja kun valtamedia alkoi uutisoimaan näiden tekemisestä enemmänkin, nähtiin hurjaa nousua tietyissä osakkeissa, kuten Game Stopissa, AMC:ssa ja Naked Brandissa. Näitä alettiin kutsua meemiosakkeiksi.
Ottaen huomioon arvion, jonka mukaan kolmasosa kaikista nykyisistä sijoittajista ovat siirtyneet markkinoille viime vuoden dipin jälkeen, voidaan olettaa hyvin monen polttaneen näppejään ostaessaan tällaisia osakkeita. Nämä ovat nimittäin tulleet alas erittäin paljon tuosta. Vuoden huipusta 23.12. arvoon verrattuna korjausliike on ollut seuraavanlainen joissakin suosituissa yhtiöissä:
| Yhtiö | Vuoden huippu | Nykyhinta | Erotus | Tuotto 1v |
| AMC Entertainment | 72,62 $ | 28,52 $ | -60,7 % | 1001 % |
| Game Stop | 483,00 $ | 152,14 $ | -68,5 % | 681 % |
| Peloton | 171,09 $ | 38,59 $ | -77,4 % | -76 % |
| Naked Brands | 51,00 $ | 5,86 $ | -88,5 % | 117 % |
| Palantir | 45,00 $ | 19,83 $ | -55,9 % | -32,5 % |
| Koss | 127,45 $ | 12,33 $ | -90,3 % | 405 % |
Taulukosta nähdään näiden yhtiöiden paradoksi. Mikäli olit ajoissa mukana, olet pääosin saanut hurjaa tuottoa. Mikäli ostit huuman aikana, olet todennäköisesti raskaasti tappiolla. Valitettavasti tämä pätee monen muun sijoituskohteen kohdalla myös. Esimerkiksi Bitcoin kävi tänä vuonna kahdesti 60.000 $ paremmalla puolella. Alkuvuoden huipusta tämä kryptovaluutta tippui 31.000 $:iin ja syksyn huipusta ollaan tultu nykytasolle joka on noin 51.000 $. Varsin merkittäviä liikkeitä.
Toinen suosittu kryptovaluutta Ethereum kävi melkein 4.000 $:ssa toukokuussa, mutta tippui sen jälkeen alle 2.000 $:iin josta se nousi 4.600 $:iin ja nyt se liikkuu 4.000 $:n tuntumassa. Jos sijoittajalla on lujia hermoja on hän uskaltanut roikkua mukana. Voisin kuitenkin kuvitella, että moni uusi sijoittaja varmasti pettyi kryptovaluuttoihin, kun arvot puolittuivat lyhyessä ajassa kesällä.
Sähköauto-osakkeet ovat myös olleet rajun spekulaation kohteena ja sama kuvio toistuu näissäkin yhtiöissä. Tein samanlaisen taulukon suosituimmista sähköautovalmistajista.
| Yhtiö | Vuoden huippu | Nykyhinta | Erotus | Tuotto 1v |
| Tesla | 1243 $ | 1067 $ | -14,2 % | 66,6 % |
| Nio | 66,99 $ | 30,52 $ | -54,4 % | -35,9 % |
| XPeng | 60,04 $ | 46,06 $ | -23,3 % | 2,3 % |
| Rivian | 179,47 $ | 96,84 $ | -53,9 % | – |
| Lucid | 64,86 $ | 37,64 $ | -41,9 % | 276,4 % |
| Fisker | 31,96 $ | 17,22 $ | -46,1 % | 9,8 % |
Heilunta on ollut valtavaa, ja tässäkin heikkohermoisimmat varmasti myivät raskaasti tappiolla, jos siirtyivät mukaan liian myöhään näihin.
Sijoittaminen toimii useimmiten kuin rikkinäinen puhelin leikki. Tieto siirtyy hitaasti jonon häntään ja viesti voi muuttua monta kertaa matkan varrella. Häntäpään sijoittajat ovat auttamatta liian myöhässä, kun tieto saavuttaa heidät. Itse oletan olevani jonon hännässä tiedon saavuttaessa minua. Siksi omatoiminen tutustuminen osakkeisiin on yleensä varsin palkitsevaa, muodostat omat mielipiteesi yhtiöstä ennen kuin joku muu onnistuu vaikuttamaan niihin.
Harva sijoittaja on niin kauaskatseinen, että osaa ostaa jotakin osaketta ennen kuin lauma kiinnostuu, ymmärtää yhtiön mukanaan tuoma muutosvoima ja osaa lisäksi istua käsien päällä riittävän kauan jotta kurssi ehtii raketoida ja kunnolla. Valtavirtasijoittaja huomaa tällaiset yhtiöt, tai sijoituskohteet, liian myöhään ja joutuu helposti maksumieheksi. Esimerkkinä otettakoon viime vuonna menestyneitä ”stay at home” yhtiöitä. Tänä vuonna näistä olisi pitänyt pitää näpit irti kokonaan.
| Yhtiö | Vuoden huippu | Nykyhinta | Erotus | Tuotto 1v |
| iRobot | 197,40 $ | 68,94 $ | -65,1 % | -21,3 % |
| Logitech | 140,17 $ | 85,39 $ | -39,1 % | -9,96 % |
| Netflix | 700,99 $ | 614,09 $ | -12,4 % | 16,5 % |
| Roku | 490,76 $ | 233,52 $ | -52,4 % | -34,2 % |
| Zoom Video | 451,77 $ | 191,64 $ | -57,6 % | -53,1 % |
Entä viime vuoden hittituote SPAC:it? Sanoisin, että huomattavan moni SPAC on ollut täydellinen katastrofi. SPAC:eja on USAssa kuitenkin yli 600 kpl, joten ihan turhaa nostaa kauhuesimerkkejä esille. Tarkastellaan SPAC indeksiä mieluummin. Indeksin arvo oli vuodenvaihteessa 2019/2020 noin 93 $ ja vuodenvaihteessa 2020/2021 peräti 334 $. Nyt 23.12. indeksin arvo on 328 $. Indeksi on kehittynyt huonosti koko vuoden aikana pois lukien lokakuun viimeinen viikko.
Itse haluan tietää mihin sijoitan, ja SPAC:eissa et voi tietää mitä ostat, koska SPAC itse miettii mihin se sijoittaisi kassavaransa. Johonkin ei listattuun yhtiöön, mutta mihin? Ennen sitä kyse on lähinnä sijoitus kassaan, johon liittyy odotusarvo. Joskus tämä odotusarvo on ollut huikean korkealla, ilman mitään perusteita.
Joskus sijoittajat yrittävät ennakoida tulevaa käännettä sijoittamalla turn around yhiöihin. Näillä yhtiöillä on jokin vakava ongelma, jonka sijoittajat uskovat olevan hyvinkin tilapäistä. Alkuvuonna moni odotti koronarokotteiden myötä paljonkin matkustamiseen liittyvistä yhtiöistä. Nämä eivät ole vieläkään päässeet kukoistamaan, ja monella on kassan kanssa ongelmia, kun kunnon liiketoimintaa ei ole päästy harjoittamaan. Tällaisia yhtiöitä ovat esimerkiksi:
| Yhtiö | Vuoden huippu | Nykyhinta | Erotus | Tuotto 1v |
| Booking | 2687 $ | 2402 $ | -10,6 % | 17,0 % |
| Carnival | 31,52 $ | 21,20 $ | -32,7 % | 7,0 % |
| Finnair | 0,85 € | 0,60 € | -25 % | -4,0 % |
| Norwegian Air Shuttle | 110 nok | 10,40 nok | -90,5 % | -84,5 % |
| NoHo Partners | 9,98 € | 7,52 € | -24,7 % | 8,4 % |
| Royal Caribbean | 99,24 $ | 79,53 $ | -19,9 % | 14,1 % |
Entä jatkossa?
On vaikeata tietää tekevätkö nämä meemisosakkeet, sähköautonvalmistajat, kryptot tai stay at home yhtiöt koskaan enää uutta huippua, mutta kun niiden omistajilta asiaa kysytään, tapahtuu tämä takuuvarmasti, ja lähitulevaisuudessa. Ja koko kysymys on heidän mielestään jopa loukkaava.
Muistan takavuosilta mm Benefon nimisen yhtiön ympärille syntynyt huuma. Ihan samoja vivahteita silloinkin keskustelussa. Oli tietynlaista lahkomeininkiä, kaikki muut olivat idiootteja, jotka eivät ymmärtäneet. Benefonin tarina sai valitettavan lopun, mutta sillä en sano, että sama kohtalo on edessä edellä mainituissa yhtiöissä tai kryptoissa. Mutta etenkin kryptoista ja sähköautoista näen todella harvoin järkevää keskustelua sijoittamista käsittelevillä yleisillä foorumeilla, puolin ja toisin. Erikoisryhmissä tilanne toki toinen.
Minusta keskustelu on tänä vuonna siirtynyt spekulatiiviseen sijoittamiseen, jossa otetaan reipasta näkemystä lyhyellä tähtäimellä. Ehkä viime vuoden raju nousu on avittanut tätä? Monella tapaa uutisvirtakin on ajanut sijoittajia toimimaan lyhytjänteisesti jollakin teemalla. Nyt ajankohtainen teema on joulupukkiralli, joka joko toteutuu tai ei, mutta sijoitushorisontti siinä on lähteestä riippuen vuoden 5-7 viimeistä pörssipäivää ja tämän lisäksi seuraavan vuoden kaksi ensimmäistä pörssipäivää.
Joulupukkirallin jälkeen odotetaan jo tammikuurallia, ja sen jälkeen taas huomio keskittyy johonkin uuteen teemaan. Viime vuoden alussa katseet kohdistuivat lyhyeksi myyntiin, josta syntyi valtava äläkkä. Yhtäkkiä ”kaikki” tiesivät mistä lyhyeksi myynnistä oli kyse ja miten sillä tienataan. Tällainenkin sijoittaminen on hyvin lyhytjänteistä, sillä tavoitteena on vain korjata tilapäinen hinnoitteluvirhe.
Minusta tuntuu, että monet sijoittajat siirtyvät all in mentaliteetilla kukasta toiseen todellisesta riskistä piittaamatta. Otetaan reilusti näkemystä joka asiassa. Onko tämä sijoittamista vai ennemminkin spekulointia? Julkisena argumenttina puhutaan vuosien pituisista sijoituksista, vuosikymmenienkin? Vaikeata tietää mitä ihmiset tekevät todellisuudessa, mutta monen hermot eivät kestä, se nähdään sijoituskohteiden kurssikäyttäytymisessä. On ollut todella paljon heiluntaa. Timanttikäsien rintama on pettänyt melkein kaikilla osakkeilla.
Eräs sijoittaja kuvaili kryptovaluuttojen viehätystä osuvasti, ”miksi tyytyisin 6-8% vuosituottoihin kun kryptot tarjoavat 30-50% viikkotuottoa.” Kieltämättä monella kryptovaluutalla on mennyt lujaa tänä vuonna. Ehkä tämä kuvastaa ajan henkeä? On helppoa nähdä yhtäläisyydet IT kuplaan.
Vilkaisu vuoteen 2005
En halua olla negatiivinen, enkä millään tavalla lyttää mitään tässä blogissa mainittua osaketta tai sijoituskohdetta. Tästä ei ole kyse. Jäin vaan miettimään, kuinka moni poltti näppejään todellisuudessa sijoitusmarkkinoilla vuonna 2021 ihan turhaan? Yllä luetellut sijoituskohteet ovat olleet hyvinkin monen sijoittajan huulilla tänä vuonna.
Pinnalla kaikki näytti niin helpolta ja keskustelun luonteesta päätellen ”kaikki” tienasivat tänä vuonna ja rutkasti. En täysin osaa kuvailla sitä, mutta minusta tuntuu, että tänä vuonna kuultu retoriikka keskustelufoorumeilla ja nähdyt liikkeet pörssissä eivät oikein kulje käsi kädessä. Minulla on epämääräinen tunne, että olen nähnyt tämän ennenkin, vuonna 2005.
Pörssissä nähtiin silloin oikein hyvää nousua, josta olisi hyötynyt ihan vaan olemalla markkinoilla mukana hajautetulla salkulla ja istumalla käsien päällä. Warrantit ja turbot houkuttelivat kuitenkin sijoittajia siihen aikaan. Näkemystä otettiin asiasta toiseen, ja sijoitushorisontti oli sekunneista päiviin, joskus viikkoihin. Netissä käytiin vilkasta keskustelua ja sparrattiin toisiamme.
Tappiota tehneet alihankkijat puhuttivat myös, ehkä nyt pääsisivät mukaan nousuun Nokian vanavedessä? Yksikköhinnat olivat alle euron. Epämääräisiä sijoituskohteita oli jos jonkinlaisia. Ihan päätöntä menoa ja itsekin olin tässä mukana sekoilemassa.
Sitä huomasi kuinka helposti fokus herpaantuu omassa tekemisessään ja säntäillään sinne tänne hakemaan tuottoja, paljon ja nopeasti kovalla luottamuksella. Riskillä ei ollut väliä. Lienee sanomattakin selvää, ettei tämä ole hyvä strategia, eikä siinä ihan hyvin käynytkään. Muuten hyvää sijoitusvuotta onnistuin pilaamaan nimenomaan tällä tavalla, tuo vuosi jäi vain niukasti plussalle.
Ylös ja eteenpäin
Tämä vuosi olisi voinut päättyä samalla tavalla kuin 2005 mutta vuoden 2021 trendituotteilla. Nyt näin ei käynyt ainakaan minulle. Ei lähellekään, koska otin onneksi opikseni back in the day. Löysin itselleni toimivan sijoitusstrategian ja olen pysynyt siinä. EV:t, kryptot, käänneyhtiöt, tappiolliset yhtiöt ja ylikalliit yhtiöt jäävät minulta väliin kokonaan. Mutta moni muu maksoi oppirahoja 2021, turhaan.
Monien yllätykseksi rahastojen salkunhoitajat eivät sijoita erityisen tuottohakuisesti. He lähtevät pääosin riskistä liikkeelle ja katsovat miten seuraava sijoituskohde sopii salkkuun riskin näkökulmasta. Minusta tämä on hyvä lähestymistapa, vaikka me piensijoittajat emme ole tilivelvollisia kenellekään.
Menestyvät sijoittajat osaavat hallita riskejä ja ottavat tarkasti harkittuja riskejä vain pienellä osalla salkuistaan. Oikoteitä onneen ei ole kuin harvoille. Itse en luota onneen pätkääkään. Koskaan ei ole liian myöhäistä luoda itselleen raamit sijoittamiseen ja etenkin jos olet kohdannut tappioita, on tämä ehdottomasti eduksi. Uusia virheitä saa tehdä, mutta vanhoja virheitä ei oikein ole varaa toistaa jatkuvasti.
Viimeistään siinä vaiheessa kun huomaat tekeväsi sijoituksia pääosin mutulla, muiden vinkeillä tai hetken huumassa on hyvä ottaa aikalisää.
Tsemppiä kaikille sijoittajille!
Svenne
p.s. Jos haluat luoda itsellesi selkeä sijoitusstrategia, suosittelen lämpimästi Osakesijoittaminen II kurssia. Siinä käydään läpi sijoitusstrategioita, osakkeiden analysointia, teknistä analyysia ja ammattimaista salkunhoitoa.
